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电气设备行业 :再论非化石能源占比 “十四五“我们需要多少光伏

2020-9-15 13:36| 发布者: 神童股手| 查看: 117| 评论: 0

摘要:   投资要点   行业投资策略: 光伏方面,十四五规划或上调非化石能源比例目标,继续强推板块,看好通威、隆基、林洋能源等。电动车方面,8 月国内新能源汽车销量10.9 万辆,同比增长26%,下游需求边际持续改善, ...
  投资要点

      行业投资策略: 光伏方面,十四五规划或上调非化石能源比例目标,继续强推板块,看好通威、隆基、林洋能源等。电动车方面,8 月国内新能源汽车销量10.9 万辆,同比增长26%,下游需求边际持续改善,持续推荐海外供应链以及特斯拉、MEB 产业链。电网数字新基建仍系后疫情时代经济复苏主线,继续推荐新基建龙头标的国电南瑞。

      新能源发电:“十四五”光伏风电不再需要补贴,指标的合法性丧失,国家不会明确规定新能源的目标,不应设定上限。“十四五规划”关键抓手是非化石能源占比,(包含风电、光伏、水电、核电、生物质)2019 年底为15.3%,此前国家领导人在国际场合中承诺为2030 达到20%,2050 达到50%,十四五规划这一指标可能定在中位数17.5-18%。目前来看,受欧洲绿色复兴计划启发(中欧在新能源方面价值观一致),这一指标可能上调。推荐:通威股份、隆基股份、爱旭股份、大全新能源(海外)、新特能源(海外)、日月股份、晶澳科技等。

      新能源汽车:8 月国内新能源汽车销量10.9 万辆,同比增长26%,1-8 月累计销量59.6万辆,同比降幅缩减至26%,下游需求逐步回暖。8 月欧洲新能源汽车维持高增,德、法、英等7 国新能源汽车注册量7.2 万辆,同比增长180%。9 月大众MEB 首款车型ID.3 开始批量交付,ID.4 开始批量生产,行业利好事件再度来袭。坚定看好电动车板块。积极布局各环节龙头企业。下半年新能源汽车海内外共振,持续推荐海外供应链以及特斯拉供应链推荐全球供应链核心标的:宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、当升科技、科达利、先导智能(机械覆盖)等。

      电力设备:1-7 月电网投资累计完成额2053 亿元,同比增长1.6%,其中7 月单月同比增长5.04%。2020 年以来国家电网连续3 次上调投资额,预计2020 年国网电网投资额将达到4600 亿元,同比增速(扣除农网)已接近20%,同时结构优化倾向于高压侧、电力物联网和充电桩。继续首推龙头国电南瑞,建议关注电力物联网核心标的国网信通,建议关注特高压弹性标的许继电气、平高电气。

      工业控制:8 月PPI 同比下降1.2pct,环比增加0.4Pct,制造业持续回暖。尽管公共卫生事件扰乱了下游行业自动化需求,但国内龙头企业也凭借出色的交付能力及响应速度抢占了部分高端市场份额,加速了进口替代过程,叠加中小企业在冲击下被淘汰,国内工控龙头市场份额快速提升,预计公共卫生事件过后业绩将加速修复。推荐继电器龙头宏发股份、工控龙头汇川技术,建议关注研发能力强、多元化经营的麦格米特。

      三句话推荐个股:

      隆基股份:硅片行业格局日益清晰,公司毛利率显著高于同行,盈利能力行业领先,贡献本次光伏行业发展前景。

      宁德时代:远期全球动力电池望呈现双寡头格局,成长空间广阔。公司深挖成本、技术、客户等护城河,现金流良好,折旧计提谨慎,财务指标健康。

      通威股份:硅料格局保障价格体系,公司成本处于第一梯队,进口及落后产能双重替代,叠加技术及资金壁垒,盈利能力处于领先水平。

      宏发股份:全球最大的继电器供应商,自主研发能力突出。市场空间快速增长,公司市占率快速提升,传统业务增速稳健。

      风险提示:光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等;电动汽车产业链价格降幅超预期的风险;光伏、风电装机不达预期的风险;电网投资不达预期的风险等

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